央行通告说话有变 短期资金面变数增多

财经新闻 2019-05-15 11:06112

  周一,央行逆回购续停,但通告用词变革印证活动性边际收敛。阐明人士指出,从本周开始,影响活动性的因素增多,资金面不确定性上升,央行果真市场操纵值得存眷,央行如何续做MLF存在悬念。

  活动性边际收敛

  周一,央行未开展逆回购操纵,到期的200亿元央行逆回购实现自然净回笼。央行通告称,今朝银行体系活动性总量处于公道丰裕程度,5月13日不开展逆回购操纵。

  值得留意的是,央行通告用词变革印证活动性宽裕水平已不及上周。上周四、周五,央行持续暂停逆回购操纵,彼时央行通告均称,“今朝银行体系活动性总量处于较高程度。”本周一通告用词已调解为“公道丰裕程度”,印证了短期活动性的变革。

  上周初,活动性一度极为丰裕,短期钱币市场利率一连大幅下行,资金面宽松水平为年头以来稀有。Wind数据显示,上周三(5月8日),银行间市场上隔夜回购(DR001)加权平均利率跌至1.15%,跌穿年头低点,创下近4年新低;代表性的7天期回购(DR007)加权平均利率跌至2.19%,大幅低于当天2.55%的7天期央行逆回购操纵利率。但随后,资金面宽裕水平有所下降,到后半周市场上资金供求已概略规复均衡,钱币市场利率也呈现较快反弹。上周五,DR001加权平均价报1.82%,DR007报2.49%。

  本周一,市场资金面继承小幅收紧,DR001进一步涨33bp至2.15%,DR007涨3bp至2.51%,双双回到年头以来均值程度四周。

  短期影响因素增多

  阐明人士指出,上周市场资金面扰动因素少,但央行重启果真市场操纵,持续三日通过逆回购操纵实施净投放,本周资金面影响因素增多,央行会否开展果真市场操纵值得存眷。

  与前一周对比,本周资金面影响因素较多,既有央行逆回购和MLF到期,尚有定向降准实施,另外周五税期因素影响大概将显现。

  Wind数据显示,本周一至周三别离有200亿元、200亿元和100亿元央行逆回购到期,周二尚有1560亿元MLF到期,全周央行活动性东西的到期量到达2060亿元,上周到期量为0。

  上周一,央行公布从本月15日开始对中小银行实行较低存款筹备金率。央行有关认真人暗示,约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放恒久资金约2800亿元;此次存款筹备金率调解将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位。

  受节沐日因素影响,5月纳税申报截至日延后,税期岑岭大概在下周初呈现,但从本周五开始税期因素影响或将有所显现。虽受减税降费影响,5月份税期因素对活动性影响估量不会有往年那般明明,但在活动性供求泛起概略均衡的环境下,税期因素对活动性运行的边际影响仍不容忽视。

  综合思量,本周资金面不确定性有所增加,但估量呈现大幅收紧的大概性较小,而央行会否开展果真市场操纵出格是会否续做到期MLF值得存眷。本周二到期的这笔MLF也是5月份独一一笔到期MLF。

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